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季節(jié)性供應(yīng)壓力下 國內(nèi)外玉米價格為何逆勢上漲?(圖)
農(nóng)業(yè)網(wǎng)   時間:2018/11/2 9:48:00  來源:天下糧倉網(wǎng)  閱讀數(shù):426

玉米

  經(jīng)歷過9月中下旬,美國新一季度玉米收割工作全面展開,季節(jié)性收獲壓力下,芝商所旗下CBOT主力12月合約在9月18日收至343.25美分/蒲式耳,創(chuàng)下今年主力期約的*點。不過,隨后出口強勁,且10月美玉米供需報告中,美國玉米單產(chǎn)預(yù)測數(shù)據(jù)下調(diào),加之收獲期間,中西部地區(qū)的暴雨,令市場擔(dān)憂,提振美玉米自低位,震蕩反彈,截止10月29日,12月期約(代碼:ZCZ8)收至366.75美分/蒲式耳,較9月份低位343.25漲23.5美分/蒲式耳。

  美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗周報顯示,截至2018年10月25日的一周,美國玉米出口檢驗量為652995噸,雖然要低于上一周數(shù)據(jù)1023953噸,但要高于上年同期547417噸。迄今為止,美國2018/19年度(始于9月1日)玉米出口檢驗總量為8593857噸,去年同期為5095756噸,同比增長68.6%,上周增長72.0%,兩周前增長74.7%。

  10月美國農(nóng)業(yè)部玉米供需報告中,種植以及收割面積未作調(diào)整,出人意料的是下調(diào)了2018年美國玉米單產(chǎn)預(yù)測數(shù)據(jù),造成玉米期末庫存數(shù)據(jù)低于預(yù)期,給玉米帶來利好。18/19年度玉米單產(chǎn)預(yù)估180.7蒲式耳(上月181.3,市場預(yù)估181.8,去年176.6),總產(chǎn)量預(yù)估147.78億蒲式耳(上月148.27,市場預(yù)估148.72,去年146.04),年末庫存預(yù)估18.13億蒲式耳(上月17.74,市場預(yù)估19.19,去年21.4)。

  近期,美中西部天氣改善,玉米收割進度加快,截至10月28日當(dāng)周,美國玉米收割率為63%,前一周為49%,去年同期為52%,五年均值為63%。缺乏更多的利好支撐,且在基本面沉重的壓力下,美玉米反彈高度或受限,預(yù)計芝商所旗下CBOT玉米主力合約短線或?qū)⒃?50-380之間區(qū)間震蕩一段時間。

  目前美國和中國的貿(mào)易爭端仍未解決,關(guān)注11月底兩國元首會晤,據(jù)彭博引述三位消息人士的話,若不能緩解兩國間的貿(mào)易爭端,美國準備*早于12月初宣布新的針對進口自中國產(chǎn)品的關(guān)稅清單all in。經(jīng)過60天公眾意見征詢期,關(guān)稅將在2月初,即中國農(nóng)歷新年前后開征。如果中國采取關(guān)稅報復(fù),對美國玉米和美國谷物出口都有一定的影響。

  不過中、美兩國之間的玉米聯(lián)動性其實并不高,一來,中國每年進口玉米均有配額限制,720萬噸;二來,自2016年開始,烏克蘭已成為中國主要玉米進口國,占我國玉米進口總量的80%以上,美國玉米占比僅在7%,2017年進口美玉米數(shù)量占比雖回升至27%,然自2017年11月起,中國再次加大了進口食品的監(jiān)管力度,大量的美國的農(nóng)產(chǎn)品不符合中國的進口標準,而被退回美國。第三,自2018年7月起,中、美互相加征關(guān)稅已實施,玉米在加稅范圍內(nèi),美玉米進口成本大漲,更令進口商止步觀望。

  由于中國進口美高粱數(shù)量的減少,反而對國產(chǎn)玉米來說,帶來了利好上的提振,國產(chǎn)玉米在飼用市場份額將增加。早在2月初商務(wù)部發(fā)布公告,宣布對美國進口高粱實施反傾銷、反補貼立案調(diào)查。此外,7月,中、美互相加征關(guān)稅實施以來,美國高粱進口成本也是大幅提高,貿(mào)易爭端難以緩解的情況下,美國高粱進口成本居高難下,高粱作為玉米的能量替代飼料,替代方面已無任何優(yōu)勢可言。2018年8月中國進口高粱數(shù)量急劇減少至6萬噸,環(huán)比減少16萬噸,環(huán)比降幅72.73%,較去年同期(2017年8月)26萬噸減20萬噸,同比降幅76.92%,2018年1-8月份進口高粱總量353萬噸,較去年同期(2017年1-8月份)383萬噸減30萬噸。

  再來看下,近期國內(nèi)玉米現(xiàn)貨走勢,進入10月份以來,如往年一般,在新季玉米集中上市壓力下,季節(jié)性*回調(diào)的行情并未顯現(xiàn),今年玉米價格反而逆市上行,且一路猛漲,截止10月30日,玉米現(xiàn)貨價格平均指數(shù)1858元/噸,較9月底1794漲64元/噸,其中,山東地區(qū)部分深加工企業(yè)玉米收購價高位接連漲破“1”元大關(guān)。

  究其原因,主要有以下幾點:

  一方面,9月份,市場炒作減產(chǎn)題材火熱,國內(nèi)18/19年度供需缺口的進一步擴大,再加上今年種植成本的增加,未來牛市,看漲情緒持續(xù)升溫,減產(chǎn)預(yù)期,加之今年收獲期,天氣晴好,玉米品質(zhì)好于去年,種植戶、貿(mào)易商囤糧惜售心態(tài)不斷增強。加之,東北貿(mào)易糧由于利潤限制,入關(guān)數(shù)量有限,令華北市場有效供應(yīng)持續(xù)短缺,再加上,中儲糧高調(diào)啟協(xié)輪入收購工作,河南商丘儲備庫高價直接提高至2080元/噸,提振市場信心,進而推動現(xiàn)貨玉米價格持續(xù)上漲。

  另一方面,玉米需求用量增加。目前玉米深加工企業(yè)發(fā)展勢頭較好,企業(yè)加工盈利較好(截止10月30日,山東地區(qū)淀粉企業(yè)加工盈利108.2元/噸,河北盈利157.2元/噸,河南盈利266元/噸,遼寧盈利177元/噸,吉林盈利187.8元/噸,黑龍江盈利163.3元/噸;吉林酒精企業(yè)加工盈利908元/噸,黑龍江盈利558元/噸,河北盈利210元/噸,河南盈利465元/噸),開機率恢復(fù)至高位(截止10月26日當(dāng)周,據(jù)Cofeed調(diào)研,淀粉行業(yè)開機率為75.37%,酒精企業(yè)行業(yè)開工率約60.82%)。加之,后續(xù)期國家確定將促進天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的措施和生物燃料乙醇產(chǎn)業(yè)的總體布局,要求推廣車用乙醇汽油的使用,再加上添加濟企業(yè)產(chǎn)能的擴增,玉米工業(yè)迎來黃金發(fā)展期。同時,全國非洲豬瘟疫情的爆發(fā),影響了養(yǎng)殖戶補欄積極性,但從另一方面來看,生豬不能跨省外運,被迫壓欄增加,原料消耗其實并沒有被減少很多。此外,按往年慣例來看,第4季度,養(yǎng)殖行業(yè)將迎來季節(jié)性需求旺季,加之中、美貿(mào)易戰(zhàn)之下,進口美玉米、高粱均受限,國產(chǎn)玉米需求存在回暖預(yù)期。

  展望后市,今年東北新糧上市時間較去年延遲10-15天時間,而種植戶、貿(mào)易商惜售挺價心態(tài)勝于往年,有效供給持續(xù)不足,而目前下游需求仍未飽和,短線在供需仍偏緊的格局下,預(yù)計玉米或保持偏強走勢。后期隨著新玉米收獲進度的推進,11月中下旬,東北新糧或集中上市,在季節(jié)性供應(yīng)壓力之下,玉米價格出現(xiàn)階段性回落的概率較大。不過,減產(chǎn)預(yù)期,玉米工業(yè)產(chǎn)能的擴張,年度供需缺口的進一步擴大,再加上臨儲拍賣玉米價格成本提供底部支撐,玉米回落的空間并不大,長遠來看,隨著國儲庫存逐步被消耗,玉米市場供應(yīng)壓力持續(xù)減輕,震蕩上行的大趨勢不變。

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