10月18日，玉米期貨偏強震蕩，截至收盤，主力1901合約報收1868元/噸，日內上漲0.7%；淀粉期貨主力合約收報2378元/噸，日內上漲0.25%。玉米及淀粉期貨為昨日商品期貨市場為數(shù)不多的收漲品種。

　　外盤玉米仍有上行動能

　　外盤市場上，美玉米期貨主力9月20日以來不斷上漲，累計漲幅約8.5%。全球供應來看，2018/2019種植季全球玉米產(chǎn)量預測小幅下調69萬噸至10.68億噸，三個月來*下調，全球消費量預測上調105萬噸至11.07億噸，期末庫存預測上調232萬噸至1.59億噸，連續(xù)第三個月上調，庫消比預計為14.39%。

　　中信證券農(nóng)林牧漁行業(yè)研究認為，產(chǎn)量預測上調主要因為美國天氣不利于玉米收獲，俄羅斯產(chǎn)量預測也略有下調，消費量預測上調105萬噸，而期末庫存預測上調主要受期初庫存大幅上調影響。

　　不過，該機構分析，本種植季雖產(chǎn)量回升，但消費增長更快，預計產(chǎn)需缺口將繼續(xù)擴大至3900萬噸，庫存消費比降至14.39%，連續(xù)第三年下降，已經(jīng)降至近20年*水平。“后期，玉米產(chǎn)需缺口料將繼續(xù)拉大，庫存繼續(xù)下降，價格將繼續(xù)上行。外部因素來看，油價繼續(xù)上漲處于高位，對玉米價格形成支撐。若油價繼續(xù)上行，將拉動玉米能源消費，進而推動玉米價格上行。”國際玉米價格2017年觸底后反彈，截至目前價格反彈已經(jīng)超過10%。

　　內盤玉米下行空間有限

　　國內來看，現(xiàn)貨市場上，近日國內玉米現(xiàn)貨價格穩(wěn)中上漲。華北玉米價格漲勢較為明顯。“東北地區(qū)新玉米上市疊加臨儲玉米拍賣造成玉米市場供應充足，導致東北地區(qū)玉米價格難漲。華北地區(qū)天氣良好，新糧糧質較佳，優(yōu)質糧食價格較為堅挺。并且中儲糧于華北、華中地區(qū)開展收糧，提振玉米價格。”方正中期期貨玉米分析師王亮亮表示。

　　從后市國內需求來看，業(yè)內人士分析，目前深加工企業(yè)玉米庫存仍處于安全水平，企業(yè)補庫多為隨買隨用。“中長期玉米趨勢看漲情緒較為濃厚，農(nóng)戶和貿易商短期內賤賣手中糧食的情緒不大，但在季節(jié)性供給充足的情況下，玉米價格一旦出現(xiàn)明顯上漲，農(nóng)戶和貿易商則會出售糧食，將使得玉米供給將大幅增加，這也造成了玉米價格處于一個動態(tài)平衡的情況。”王亮亮分析。他表示，中長期來看，玉米產(chǎn)不足需的情況已持續(xù)三年，明年下半年預計會出現(xiàn)供需缺口，投資者可以考慮布局遠期多單。

　　淀粉方面，近期淀粉期現(xiàn)貨價格整體走勢偏強。業(yè)內人士認為，除了華北玉米價格成本支撐因素之外，今年年中之后淀粉庫存下降但下游需求未減少，也支撐淀粉市場多頭情緒。不過，隨著消費淡季來臨，原料供應充足、行業(yè)開工率偏高背景下，淀粉反彈空間受限。

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